Butterfly Spread BREAKING DOWN Butterfly Spread Papillon spreads ont un risque limité. Et les pertes maximales qui se produisent sont le coût de votre investissement initial. Le rendement le plus élevé que vous pouvez gagner se produit lorsque le prix de l'actif sous-jacent est exactement au prix d'exercice des options du milieu. Les métiers d'option de ce type sont structurés pour avoir de fortes chances de gagner un bénéfice, bien qu'un petit profit. Une position longue dans un écart papillon gagnera des bénéfices si la volatilité future du cours de l'action sous-jacente est inférieure à la volatilité implicite. Une position courte dans un écart papillon gagnera un bénéfice lorsque la volatilité future du prix des actions sous-jacentes est supérieure à la volatilité implicite. En vendant deux options d'achat à un prix d'exercice donné et en achetant une option d'achat à un prix d'exercice supérieur et un prix d'exercice inférieur (souvent appelé ailes du papillon), un investisseur est en mesure de gagner Un bénéfice si l'actif sous-jacent atteint un certain point de prix à l'expiration. Une étape cruciale dans la construction d'un papillon propice est que les ailes du papillon doit être à égale distance du prix d'exercice moyen. Ainsi, si un investisseur court vend deux options sur un actif sous-jacent à un prix d'exercice de 60, il doit acheter une option d'achat chacun au prix d'exercice de 55 et 65. Dans ce scénario, un investisseur réaliserait le bénéfice maximal si l'actif sous-jacent est évalué à 60 à l'expiration. Si l'actif sous-jacent est inférieur à 55 à l'expiration, l'investisseur réaliserait sa perte maximale, qui serait le prix net d'achat des deux options d'achat d'aile plus le produit de la vente des deux options de grève intermédiaire. Il en va de même si l'actif sous-jacent est fixé à 65 ans ou plus à l'échéance. Si l'actif sous-jacent est évalué entre 55 et 65, une perte ou un bénéfice peut se produire. Le montant de la prime payée pour entrer dans le poste est la clé. Supposons qu'il coûte 2,50 pour entrer dans la position. Sur la base de cela, si l'actif sous-jacent est un prix inférieur à 60 moins 2.50, le poste subirait une perte. Il en va de même si l'actif sous-jacent était évalué à 60 plus 2,50 à l'expiration. Dans ce scénario, la position profiterait si l'actif sous-jacent est évalué n'importe où entre 57.50 et 62.50 à l'expiration. Explication et application Les papillons, les condors et les envergures sont soi-disant parce qu'avec suffisamment - non, faites cette imagination CONSIDÉRABLE, leur date de péremption risque Profils semblent quelque chose qui pourrait voler. Cela, et tout ce qui peut ajouter un peu de couleur à l'autre monde morose de commerce d'options est bienvenue. Quand on parle de papillons et al. Vous allez entendre des experts auto-proclamés parler des options que le corps et les ailes. Le corps se réfère à des options avec des grèves entre les deux grèves externes exosquelettiques. Les ailes se réfèrent à des options aux frappes extérieures diurne. Nous utilisons le terme envergure des ailes pour identifier les positions optionnelles telles que les condors, les ptérodactyles et les albatros, qui ressemblent à des papillons qui ont été étirés. Plutôt que de proposer une myriade de noms pour identifier ces écarts, nous utilisons les envergures en ailes parce qu'ils ont tous des caractéristiques et des sensibilités semblables au risque, et ces créatures volantes sont beaucoup plus menaçantes que les papillons. Les risques et les avantages potentiels des papillons et des ailes sont limités. Si vous achetez un papillon, le plus que vous pouvez perdre est le montant que vous avez payé pour cela. Le plus que vous pouvez faire est la différence entre la grève du corps et une grève d'aile moins le montant que vous avez payé pour cela. Si vous vendez un papillon, la perte et le profit sont l'inverse de l'achat d'un papillon. Wingspreads sensibilité au mouvement dans le prix des actions est liée au temps d'expiration. Par exemple, plus un papillon est près d'expiration, plus son prix est sensible à un changement dans le prix du stock. Ce que cela signifie est que les papillons et les envergures qui sont loin de l'expiration ne changent pas toujours en valeur que beaucoup lorsque le stock se déplace. Cela signifie que toutes les ailes ne sont pas nécessairement le meilleur outil pour exploiter les variations du cours des actions. Wingspreads peut être haussier et baissier, mais plus un envergure est à l'expiration, le plus haussier ou baissier, il peut être. Les ailettes atteignent leur valeur maximale lorsque le prix de l'action est (pour les papillons) ou entre (pour les autres ailes) la ou les frappes du milieu ou du corps à l'expiration. Ils sont à leur valeur minimale lorsque le cours de l'action est soit au-dessus de la grève d'aile supérieure ou en dessous de l'aile inférieure à l'expiration. Par conséquent, les envergures peuvent être efficaces lorsque vous pensez que le prix des actions va atterrir dans une plage spécifiée et dans un délai spécifié. Lorsque vous croyez qu'un stock va rester à un prix unique, longs papillons pourrait être un bon choix. Lorsque vous pensez un stock restera entre deux prix, longs envergures avec des frappes du corps moyen à la basse et des prix élevés de la gamme des stocks pourrait fonctionner mieux. En ce sens, les longs papillons et les ailes sont comme de courtes chevauchées et des étranglements, mais sans le risque illimité. Regardez un graphique de la valeur d'un papillon long à l'expiration, et le milieu du papillon ressemble à une courte distance. À l'inverse, si vous pensez que le prix d'un stock va se déplacer d'un point spécifique ou à l'extérieur d'une gamme spécifique de prix, courts papillons et les envergures peuvent être un bon choix. Ils travaillent un peu comme de longues chevauchées et étranglements, mais sans le potentiel de profit illimité. Ils sont également généralement moins chers. Regardez un graphique de la valeur d'un papillon court à l'expiration, et le milieu du papillon ressemble à une longue chevauchée. Notez que le prix du papillon peut devenir très sensible aux variations du cours des actions avec moins de deux semaines à parcourir. Les Grecs du papillon peuvent également changer très radicalement comme le cours des actions se déplace vers le haut et vers le bas. La discussion se concentrera sur les papillons, mais les mêmes principes peuvent s'appliquer à toutes les ailes. Le delta d'un long papillon est légèrement intéressant parce que le delta est positif lorsque le cours de l'action est en dessous de la marge moyenne du papillon, neutre lorsque le cours est à la mi-grève et négatif quand il est au-dessus de la grève centrale. L'intuition derrière cela est que le papillon maximise sa valeur lorsque le prix du stock est à la mi-grève. Par conséquent, si le prix du stock est inférieur à la moyenne, il doit augmenter pour le papillon de faire de l'argent, donc les deltas positifs. Si le prix du stock est au-dessus de la grève du milieu, il doit tomber pour le papillon de faire de l'argent, donc les deltas négatifs. Quelle est la cause du delta de retourner de positif à neutre à négatif Votre vieil ami, le capitaine Gamma. Le gamma d'un papillon long passe du positif au négatif. Aux frappes extérieures du papillon, le gamma est positif, ce qui indique que le papillon fabriquera des deltas positifs si le cours des actions augmente, et des deltas négatifs si le cours des actions tombe. Ceci correspond exactement à la façon dont le delta du papillon long fonctionne comme décrit ci-dessus. Le gamma du papillon long est négatif lorsque le stock est à la mi-grève. Cela indique que le papillon fabriquera des deltas négatifs si le cours des actions augmente, et des deltas positifs si le cours des actions baisse. C'est précisément ce que vous ne voulez pas arriver. C'est pourquoi le papillon long veut que le prix du stock de rester à droite où il est quand son à la grève du milieu. La thêta du long papillon est l'image miroir du gamma. Avec le gamma négatif vient theta positif, et vice versa. Theta est positif lorsque le prix du stock est à la mi-grève, ce qui indique que le temps qui passe aide le long papillon atteindre sa valeur maximale. Lors des frappes extérieures, theta est négatif, ce qui indique que le papillon perd de la valeur avec le temps. Les papillons peuvent être de bons choix pour exploiter les changements dans la volatilité implicite dans un mode de risque limité. Comme les autres Grecs, la vega d'un papillon change selon l'endroit où le prix du stock est par rapport au prix d'exercice du papillon. Lorsque le prix des actions est à la mi-grève, la vega du papillon long est négative. Cela signifie que toute augmentation de la volatilité implicite dans le stock va diminuer la valeur du papillon. Cela est logique, parce que la valeur d'un papillon dépend de la probabilité que le cours de l'action sera à sa mi-grève à l'expiration. Une plus grande volatilité implicite diminue la probabilité que le stock restera au prix d'exercice moyen, donc la valeur du papillon diminuerait avec une augmentation de la volatilité implicite. Vega est positif pour le long papillon aux frappes extérieures. Par conséquent, une augmentation de la volatilité implicite du stock augmente la valeur du papillon en raison de la plus grande probabilité que le stock se déplacera vers la grève du milieu par l'expiration. Les papillons et autres ailes sont des positions intéressantes à tester dans l'analyseur parce que leurs Grecs, bien que quelque peu complexes, ont un sens intuitif si vous savez comment et quand un papillon augmente et diminue en valeur. Les Grecs, donc, peuvent confirmer analytiquement ce que vous savez sur les papillons intuitivement. Un papillon est un envergure qui a des options à trois frappes équidistantes un papillon long est long 1 option de grève basse, court 2 moyen options de grève et long 1 option de grève, et un papillon court est court 1 option de grève basse, Et court 1 option de grève. Un condor ou autre envergure a des options à quatre frappes, avec la même distance entre chaque grève d'aile et le plus bas ou plus haut de la frappe du corps. Il est parfois utile de penser à un papillon (ou à n'importe quelle envergure) en termes de deux spreads verticaux: l'un haussier, l'autre baissier. Cela vous permettra de calculer les prix des envergures plus rapidement. Il vous aidera également à comprendre comment faire des ajustements à des positions comme le ratio ou les spreads de retour pour les transformer en papillons. Les clients doivent tenir compte de tous les facteurs de risque pertinents, y compris leur situation financière personnelle, avant la négociation. Les options ne conviennent pas à tous les investisseurs car les risques particuliers inhérents à la négociation d'options peuvent exposer les investisseurs à des pertes potentiellement rapides et substantielles. Veuillez lire les caractéristiques et les risques des options normalisées avant d'investir dans des options. Les documents à l'appui des réclamations, comparaisons, recommandations, statistiques ou autres données techniques seront fournis sur demande. Futures et forex trading implique la spéculation, et le risque de perte peut être substantielle. La négociation de devises à la marge comporte ses propres facteurs de risque uniques. Les placements en devises sont assujettis au risque de contrepartie, car il n'existe pas d'organisation centrale de compensation pour ces opérations. S'il vous plaît lire la divulgation des risques Forex avant d'envisager le commerce de ce produit. Un concessionnaire de forex peut être compensé par commission andor spread sur les métiers de forex. TD Ameritrade est par la suite rémunéré par le courtier forex. Les contrats à terme et les comptes de change ne sont pas protégés par la Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Options, contrats à terme et privilèges de négociation de forex assujettis à l'examen et à l'approbation de TD Ameritrade. Tous les propriétaires de compte ne seront pas admissibles. Thinkorswim, Division de TD Ameritrade, Inc. membre FINRA SIPC NFA. Il ne s'agit pas d'une offre ou d'une sollicitation dans une juridiction où nous ne sommes pas autorisés à faire des affaires. TD Ameritrade est une marque de commerce détenue conjointement par TD Ameritrade IP Company, Inc. et The Toronto-Dominion Bank. Butterfly Spread Qu'est-ce que la Butterfly Option Spread La mariposa propagation est mis en place pour créer un faible risque, faible récompense options stratégie et est conçu pour Profiter d'un marché ou d'un stock qui est lié à la plage. Le papillon peut être créé à l'aide de callamp La mariposa propagation est mis en place pour créer un faible risque, la stratégie des options de faible récompense et est conçu pour tirer parti d'un marché ou un stock qui est lié gamme. Le papillon peut être créé à l'aide d'options d'achat ou d'options d'achat. La stratégie est appelée papillon en raison de la forme du graphique des caractéristiques de risque que vous voyez ci-dessous note les deux ailes et puis le corps plus grand. Le maripage propagation est construit par l'achat d'un long ITM appel, court-circuitant 2 appels ATM, et l'achat d'un long OTM appel. Le ratio entre les 3 options devrait être de 1: 2: 1 et la distance entre les prix d'exercice des options longues devrait être équidistante de la grève d'appel court. Par exemple, un écart de papillon pourrait être composé de 3 options d'appel avec des frappes de 100, 105 et 110. Le papillon se traduira par une transaction de débit net que les options d'appel ITM et OTM totaliseront une valeur plus grande que les deux appels ATM courts . Bien que la transaction soit relativement peu risquée, la récompense sera également limitée. Si vous cassez la structure du papillon vers le bas, vous êtes essentiellement acheter un écart d'appel de taureau et une propagation d'appel d'ours. Caractéristiques du risque de propagation du papillon Laisse un examen des caractéristiques de risque du papillon. Comme vous pouvez le voir dans le diagramme des risques, le risque maximum de cette position est simplement la prime nette d'options qui a été payée pour créer le papillon. Si la sécurité est inférieure à la grève de l'appel ITM ou au-dessus de la grève de l'appel OTM à l'expiration. Le débit net sera perdu et le risque maximum sera pris en compte. Risque ITM Prime d'appel - Prime d'appel ATM Prime d'appel OTM. Semblable aux chevilles et aux étranglements. Le marquage des papillons a deux scénarios de rentabilité: le seuil de rentabilité b1 le seuil de risque le plus bas du risque de grève b2 le plus élevé - le risque Si le titre se trouve à l'intérieur de ces deux limites à l'expiration, le papillon sera rentable. Le papillon donnera le gain maximum si la sécurité se ferme au prix d'exercice moyen. La volonté de rendre les appels courts sans valeur et rendent également le plus haut appel de grève sans valeur ainsi. Comment trouver un candidat pour une marge de la gamme de négociation Permet d'examiner quelques critères qui doivent être considérés avant de mettre un papillon sur. Premièrement, nous voulons être en mesure de localiser les stocks liés à la gamme. L'astuce consiste à être en mesure de repérer une situation dans laquelle un stock volatile se prépare à obtenir la gamme liée. Cela peut souvent être vu lorsque les stocks ont des mouvements de prix énormes accompagnés d'une forte expansion du volume et aussi par un renversement intra-période. Ces types de mouvements sont connus sous le nom de tops de soufflage et ont tendance à fournir une forte résistance à l'avenir. Consultez notre section sur les modèles d'inversion de graphiques en chandeliers pour mieux comprendre certaines configurations d'inversion courantes à l'aide de graphiques en chandeliers. Le point bas, après le haut, est appelé la réaction faible et cela peut maintenant être utilisé comme votre limite inférieure de la fourchette de négociation. Maintenant, vous voulez attendre pour la sécurité pour faire un retracement 50 retour dans le milieu de la gamme et puis amorcer le papillon. Nouvelles Annonces Rappelez-vous, vous voulez que la sécurité reste dans une fourchette de négociation. Cela signifie que vous devez vous assurer qu'il n'y a pas d'annonces de nouvelles ou de communiqués de gains dus avant l'expiration de l'option. Alors qu'il sera presque impossible d'éviter les communiqués de presse sur le marché, vous voulez essayer d'éviter les communiqués majeurs tels que CPI. PIB. Ou les données de logement (surtout si vous avez un papillon sur un stock de logements) Sélectionner le temps à l'expiration Typiquement, les papillons sont plus efficaces lorsqu'ils sont initiés avec des expirations entre 1 et 2 mois. Vous ne voulez pas laisser trop de temps pour le stock de percer la fourchette de négociation donc moins est plus dans cette situation. En outre, la décroissance du temps, ou theta. Sera plus grande puisque l'option est plus proche de l'expiration. Ce sera de bon augure compte tenu des deux courts appels ATM qui sont impliqués dans cette stratégie. Exemple de papillon Voyons un exemple réel d'une mariposa propagation afin que vous puissiez avoir une meilleure idée de la façon dont il fonctionne. Nous allons travailler avec un exemple en utilisant Freddie Mac (FRE). Le stock a récemment poinçonné sur le volume gigantesque et ce mettre la base dans la fourchette de négociation. Comme mentionné ci-dessus, le rallye suivant le bas établit généralement le haut de la fourchette de négociation. En examinant le graphique ci-dessous, vous pouvez constater que FRE a configuré une plage entre 25 et 35 et qu'il est actuellement commercial juste au milieu de cette plage, à 29.58. Maintenant que nous avons le graphique idéal pour le commerce d'un papillon sur, permet de jeter un oeil à la chaîne d'options d'appel. Notez que vont aller longtemps en prime de 2 mois. Il est actuellement Jan 2008. Pour établir la propagation papillon, nous allons acheter les 25 et 35 options de grève et court les 30 options. Par conséquent, nous établirions un solde débiteur net en plaçant ce commerce et, comme nous l'avons suggéré plus tôt, le débit net représente également le risque dans le commerce. Risque de papillon 6.90 - 2 3.60 1.95 1.65 Rappelez-vous, nous voulons que ce stock de continuer et de rester étendu jusqu'à l'expiration et donc, nos breakevens sont calculés à partir de la limite inférieure et supérieure de la mariposa propagation. Potentiel de bénéfice du papillon 30 - 25 - 1,65 3,35 Que faire si le stock n'est pas au-dessus ou au-dessous des points de seuil suggéré ci-dessus à l'expiration Eh bien, disons que le stock se ferme à 26 à l'expiration. Vous seriez en mesure de calculer votre profitloss en utilisant la formule suivante: ProfitLoss à l'expiration si stock se ferme entre Strike inférieur et moyen Strike Prix de clôture - Strike inférieur - Risque ProfitLoss à l'expiration si stock se ferme entre High Strike et Middle Strike Higher Strike - Risque Conclusion En conclusion, la mariposa propagation est une excellente technique pour le commerce d'une gamme stock lié. La clé est d'acheter des primes à plus court terme et de mettre les chances en votre faveur en entrant dans les titres qui n'ont pas d'événements liés aux nouvelles pendant la durée de votre option. Le risque d'un papillon est assez faible, mais la récompense est aussi bien.
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